L'oro come strategia per la famiglia

All'inizio del 2026, mentre i prezzi dell'oro si aggirano sui massimi storici e l'argento si aggira intorno ai 77-79 dollari per oncia, in Asia si sta verificando un cambiamento silenzioso ma potente. Dalle città-fabbrica della Cina meridionale ai negozi di lingotti di Singapore, fino ai distributori automatici di Dushanbe, le famiglie comuni stanno ripensando al significato di sicurezza. La corsa ai metalli preziosi non è più guidata principalmente dalla speculazione o dai regali per le feste. Sta diventando qualcosa di più profondo: una strategia familiare per affrontare l'incertezza economica.

Nella Cina continentale, il momento è culturalmente significativo. Il Capodanno lunare è sempre stato una stagione d'oro: braccialetti, anelli e piccoli lingotti passati tra parenti come simbolo di prosperità. Ma quest'anno è diverso. L'oro ha sfiorato per breve tempo i 5.600 dollari per oncia troy a fine gennaio, prima di ritirarsi verso i 5.000 dollari. In termini di yuan, i prezzi dei gioielli sono saliti a oltre 1.529 yuan per grammo, in netto aumento rispetto ai circa 890 yuan dell'anno precedente. Questi numeri normalmente scoraggerebbero gli acquirenti. Invece, hanno rafforzato la convinzione che l'oro non sia semplicemente un bene di lusso, ma una salvaguardia finanziaria.

L'impennata della domanda riflette uno stato d'animo più ampio. Il mercato immobiliare cinese rimane fragile, le azioni sono state volatili e le tensioni geopolitiche si sono intensificate. Per molte famiglie della classe media, l'oro è riemerso come una copertura tangibile contro forze che sembrano sfuggire al loro controllo. I professionisti con sede a Pechino parlano apertamente dell'aggiunta di fondi scambiati in oro ogni volta che si scatenano le crisi internazionali. Le banche hanno inasprito i requisiti di rischio per i prodotti finanziari legati all'oro, segno che gli afflussi sono cresciuti abbastanza da attirare il controllo normativo. Eppure il flusso di denaro continua.

La natura della domanda si sta evolvendo. Nei centri industriali come Dongguan, dove i lavoratori migranti si preparano a tornare a casa per le vacanze, i gioielli d'argento placcati in oro sono diventati un compromesso pragmatico. Hanno il peso visivo e culturale dell'oro, pur rimanendo accessibili. L'aumento dell'argento - salito di quasi il 148% nel 2025 e attestatosi a 77-79 dollari per oncia all'inizio di febbraio - ha reso più preziosi anche questi regali ibridi. I negozianti riferiscono di un aumento delle richieste da parte dei lavoratori desiderosi di portare a casa qualcosa che sia un segnale di affetto e di prudenza finanziaria.

Tra le famiglie urbane, il cambiamento è ancora più pronunciato. I prodotti da investimento sono sempre più preferiti ai gioielli ad alto margine. Piccoli "chicchi d'oro" da un grammo, lingotti in miniatura e monete standardizzate sono diventati regali popolari per le feste. Sono portatili, divisibili e liquidi. Un'impiegata di Guangzhou ha raccontato di aver regalato pezzi d'oro ai suoi nipoti invece di buste rosse piene di contanti: "Mi sembra più premuroso", ha detto, ma il gesto porta con sé un messaggio non detto: l'oro può mantenere il suo valore meglio della moneta.

La pressione non è uniformemente positiva. Nella Cina rurale, la tradizione di fornire i "tre ori" - anello, collana e braccialetto - per i matrimoni rimane socialmente non negoziabile. Ai prezzi attuali, questi oggetti possono costare almeno 50.000 yuan, un onere pesante per le famiglie della classe operaia. Alcuni genitori rispondono con piani di accumulo a lungo termine, acquistando pochi grammi ogni anno per distribuire il costo nel tempo. In questo senso, l'oro diventa uno strumento di risparmio disciplinato piuttosto che una scommessa speculativa.

Singapore offre una storia parallela ma distinta. In vista del Capodanno cinese, gli acquisti festivi sono passati in secondo piano rispetto alla conservazione del patrimonio. L'oro ha raggiunto un picco vicino ai 5.500 dollari a gennaio e a metà febbraio era scambiato intorno ai 4.900 dollari. Gli analisti notano che la domanda è guidata meno dai festeggiamenti e più dalle preoccupazioni. I commercianti di metalli hanno registrato un aumento degli ordini di circa il 190% tra dicembre e gennaio rispetto all'anno precedente. Gennaio è stato il mese più intenso nella storia di alcune aziende, con oltre 11.000 ordini di acquisto registrati.

La composizione degli acquirenti è indicativa. Gli investitori alle prime armi stanno entrando nel mercato in numero significativo, acquistando tipicamente tagli più piccoli - lingotti da 10 grammi o monete da un'oncia. Gli acquirenti più esperti stanno accumulando lingotti più grandi, da 50 o 100 grammi, e in alcuni casi unità da un chilogrammo. I rivenditori descrivono un chiaro squilibrio tra ordini di acquisto e di vendita, con un accumulo di gran lunga superiore alle prese di profitto. Anche i pensionati stanno impegnando i gioielli per convertirli in lingotti a basso prezzo, cercando di ottimizzare sia il prezzo spot che la struttura dei premi.

Le previsioni degli istituti rafforzano la narrazione. UOB prevede che l'oro potrebbe raggiungere i 5.400 dollari per onciay entro il quarto trimestre di quest'anno, anche se gli analisti avvertono che la volatilità a breve termine potrebbe persistere. La coesistenza di un sentimento rialzista a lungo termine e di avvertimenti sull'eccesso speculativo racchiude il momento attuale. L'oro viene trattato come un'allocazione strategica piuttosto che come un'operazione a breve termine, ma i mercati rimangono sensibili ai cambiamenti della politica monetaria e al posizionamento speculativo.

Al di là dell'Asia orientale e sudorientale, lo schema si estende ulteriormente. In Tagikistan, la banca centrale ha in programma l'installazione di distributori automatici che consentiranno ai residenti di acquistare e vendere automaticamente lingotti d'oro. Queste macchine, che funzionano come i bancomat, simboleggiano la normalizzazione del possesso di oro. Solo nel 2025, le famiglie tagike hanno acquistato circa 200 chilogrammi d'oro per un valore di 24,64 milioni di dollari, con un aumento medio dei prezzi del 39,03% nel corso dell'anno. Il metallo viene estratto a livello nazionale, rafforzando il legame tra produzione nazionale e risparmio delle famiglie.

Ciò che unisce questi esempi disparati è una percezione comune: l'oro è sia personale che politico. È personale nel senso che le famiglie lo usano per coprire gli obblighi matrimoniali, i risparmi per la pensione e i trasferimenti intergenerazionali. È politico perché il suo fascino riflette i dubbi sulle valute, sui mercati azionari e sulla stabilità globale. Le banche centrali di tutto il mondo hanno aumentato le riserve per ragioni simili, cercando attività che non comportano rischi di controparte. Le famiglie sembrano aver interiorizzato la stessa logica su scala minore.

La traiettoria dell'argento aggiunge un'altra dimensione. La sua crescita esplosiva - quasi il 150% nel 2025 - e la continua negoziazione vicino ai 77-79 dollari per oncia troy sottolineano la domanda di asset alternativi. In Cina, le autorità di regolamentazione hanno ritirato le monete d'argento commemorative invendute per evitare l'arbitraggio durante l'impennata dei prezzi, evidenziando la rapidità con cui il comportamento del retail si adatta al cambiamento delle valutazioni. In altri mercati, sono emerse carenze di lingotti di piccole dimensioni mentre le raffinerie lottano per soddisfare la domanda.

L'implicazione più ampia è che i metalli preziosi stanno riacquistando il loro ruolo di strumenti finanziari quotidiani. Non sono più confinati nei caveau delle banche centrali o nei desk di trading speculativo. Al contrario, stanno rientrando nella vita economica quotidiana: infilati nelle confezioni regalo per le feste, impilati nelle casseforti di casa, distribuiti dai distributori automatici.

Questo spostamento non garantisce guadagni ininterrotti. I prezzi elevati e la volatilità possono attenuare l'entusiasmo. In alcune regioni la domanda di gioielli si è attenuata a causa dell'aumento dei costi. Tuttavia, la riclassificazione psicologica dell'oro e dell'argento - da lusso opzionale a bene rifugio essenziale - potrebbe rivelarsi più duratura di qualsiasi singolo rally.

Mentre i festeggiamenti per il Capodanno lunare si affievoliscono e i mercati si adeguano alle nuove realtà monetarie, un tema spicca. In tempi di incertezza, le famiglie non si limitano a comprare oro. Stanno costruendo una strategia attorno ad esso. In Cina e in Asia, i metalli preziosi stanno diventando un'ancora silenziosa dei bilanci familiari, una risposta tangibile a un mondo che sembra sempre più astratto e instabile.